华盛顿（美联社）—美国总统唐纳德·特朗普承诺降低价格和利率，但受疫情影响而转变的经济将使这些承诺难以兑现。
经济增长强劲，受健康消费支出推动。而预算赤字巨大，并可能进一步扩大。同时，企业借更多款用于加大数据中心和人工智能投资，导致对贷款更大需求，从而可能提高利率。
如果特朗普兑现对进口商品征收广泛关税和驱逐数百万移民的承诺，经济学家预计通胀可能加剧，这会使美联储今年不太可能大幅降低其主要利率。
所有这些趋势可能会使借款成本上升，包括购买房屋和汽车的成本。
然而，特朗普周四在瑞士达沃斯世界经济论坛年度活动期间表示，他将降低油价，然后“我将要求利率立即下降，同样，全球利率也应当下降。”
后来，在华盛顿，特朗普告诉记者，较低的能源成本会降低通胀，这将“自动使利率下降。”当被问及他是否希望美联储听从他的利率要求时，特朗普说：“是的。”
然而，特朗普可能面临比他预期更大的挑战。经济的惊人韧性—经历了疫情后的余波、通货膨胀飙升以及过去几年里几次衰退危机—可能会使借款成本上升。
高盛首席经济学家贾尼·哈齐厄斯表示，经济正处于健康增长的黄金时期。
在过去的五个季度中，至少有四个以每年至少3%的速度增长，这是十年来最长的这一连串增长。失业率处于历史上低迷水平的4.1%。根据美联储偏好的衡量标准，通货膨胀从2022年的四十年高点回落至2.4%。
工资在2021年和2022年严重落后于物价，过去18个月内增速超过通货膨胀，为持续增长提供了所需的动力。
一个更为健康的经济激励更多美国人借款购买汽车、房屋和大型家用电器，企业则投资于IT设备和工厂。这些举措对经济非常有利，但对资金供应有更多需求将使利率保持高位。
稳定的增长可能使价格保持较高水平。看到健康的消费需求的企业可能会决定提价，就像Netflix在吸引了大量订户后在周二宣布将要做的那样。
这些趋势与特朗普2017年进入白宫时情况大不相同。当时，美国经济正在摆脱经历过的低迷增长和极低通货膨胀——这是2008-2009年的大萧条之后的困难时期。数百万家庭在十年前的一场借款狂潮后，开始积蓄更多并消费更少，导致抵押贷款和信用卡债务上升。
马克罗政策展望总裁兼前美联储经济学家朱莉娅·科罗纳多表示，“家庭在减少其资产负债表相对收入的过程中意义重大，这是一个非常重要的抑制通货膨胀力量，现在这一力量不复存在。”
如今，大多数家庭负债较少，特别是高收入家庭正在从房产价值和股市财富的强劲增长中受益。约40%的房屋现在没有按揭，自由所有。更多的财富可以刺激旅游、电子产品和外出就餐的持续消费。
此外，高科技公司正在加快在数据中心投资，以加速人工智能研究工作。特朗普宣布了一个由OpenAI、Oracle和日本软银组成的合资企业，将投资5000亿美元用于数据中心和发电设施，以推动人工智能研究。在疫情爆发之前，许多公司一直在囤积现金，没有多投资，这可能使利率保持较低水平。
RSM税务咨询和咨询公司首席经济学家乔·布鲁斯利亚斯表示：“我们正拥有一个不同寻常的世界。低通货膨胀和低利率的时代已经过去，取而代之的是一个特点是资本稀缺和利率较高的新框架。”
因此，特朗普承诺通过减税和放松监管刺激经济，同时承诺征收关税和移民限制，可能会使价格保持较高水平。
“这将导致通货膨胀，并将促使（美联储）政策制定者采取比他们本来可能更为严格的政策，”安永首席经济学家格雷戈里·达科表示。“因此，你将处于一个利率较高的环境。”
即使美联储在未来几个月内降低其主要利率，这也不一定会减少借款成本。金融市场也会影响购买房屋或汽车的借款成本。自美联储从9月开始降低其主要利率以来，强烈影响抵押利率的10年期国债收益率实际上大幅上升。
道明证券美国利率策略主管赫达迪·戈尔德伯格表示，投资者预期增长持续，部分受到特朗普减税和减少监管提议的推动。在这种情况下，美联储可能不太可能降低其主要利率。
许多投资者对特朗普的关税威胁持怀疑态度，希望他打算将其作为国际谈判的筹码，而不是永久性地征收。
“我认为人们预期特朗普会带来所有好政策，并将所有不利于增长的政策留在门外，”戈尔德伯格说。
特朗普帮助激发的另一个趋势是，在20年来降低制造品价格的全球化时代后，全球保护主义措施的崛起。
“与其说全球化使物价降低，或至少限制了物价，我们现在正在重新安排供应链且贸易保护主义壁垒正在升起，”RSM首席经济学家布鲁斯利亚斯表示。几乎所有经济学家预测这将提高价格，尽管涨幅可能不大。
另一种情况是长期高额预算赤字可能威胁提高利率，因为华尔街投资者可能需要更高的收益率来购买所需用于融资债务的所有国债证券。
国会预算办公室上周表示，今年的赤字可能会达到1.9万亿美元，未来十年可能会增长到2.7万亿美元。特朗普的提议延长他2017年的减税，并实施新的减税措施，如取消对小费征税，将进一步提高赤字。
美联储理事克里斯·沃勒本月早些时候表示，“如果我们不能降低财政赤字，我们将看到较高的长期债券收益率。而这正是我们正在看到的。”
