纽约（美联社）- 看起来华尔街发生的事情有点反常。
最近债券市场的波动导致10年期国债收益率上升至4.80％以上，创下2023年以来的最高水平。这给美国股市注入了紧张情绪，使指数跌出了纪录。
债券市场的变动可能看似奇怪，因为自去年9月以来美联储已经降息三次。但这提醒我们，市场更关心未来而不是现在。债券市场担心未来可能出现更高通胀，以及美国经济可能不需要更多降息。这些因素正在打压股价。
自去年9月以来，美联储已经将主要利率下调了整整一个百分点。这是为了在此之前美联储曾将联邦基金利率提高到20年来的最高水平后，给经济留出喘息之机，希望通过减缓经济增长来抑制通货膨胀。
然而，美联储在当前拨乱反正的利率方面的影响有限，主要是指造成股市动荡的10年期国债收益率。美联储控制的是联邦基金利率，这是一种非常短期的利率，规定了银行隔夜借贷资金的利率。
与此同时，目前造成10年期国债收益率上升的原因是投资者的决定。这些投资者会考虑美联储的举措，决定他们需要从美国国债中获得多少收益，然后才愿意向联邦政府借款。但他们也在考虑经济和通胀的发展方向。
具有讽刺意味的是，10年期国债收益率自去年9月以来开始上升，从3.65％上升，正是在联邦基金利率自2020年以来首次下跌的时候。
即使美联储在降低隔夜利率，但10年期国债收益率依然在上升，因为经济增长和通胀预期上升。在很大程度上是由于一系列显示美国经济仍比预期要强劲的报告。通胀也更加难以缓解，尽管上周的数据让人更加乐观，帮助国债收益率回落了一部分。
2018年底，市场发生了类似的事情，但方向相反。美联储自2017年初以来一直在提高联邦基金利率，同时10年期国债收益率在大部分时间上升。但在2018年底前，10年期国债收益率开始下降。甚至在2018年12月美联储加息后，10年期收益率依然持续下跌，正确地猜测到加息会在给经济带来过多压力之前停止。
当选总统唐纳德·特朗普也是一个重要因素。他提议对进口商品征收关税可能会推高通胀，同时他偏爱降低税率可能会进一步膨胀美国政府的债务，吓跑投资者，使他们要求更高的利率以承担额外的风险。
美联储最近警告称，可能在之前预计的四次降息后，只会在2025年内两次降息。华尔街交易员对于联邦储备可能在2025年不再降低短期利率表示质疑。
即使本周关于通胀基础指标的数据超过预期，也无法给市场一个完全的放心。富国投资研究所的市场策略师加里·施洛斯伯格表示：“我们相信，可能需要数月的通胀放缓才能让美联储和市场考虑再次降息。”
