当埃隆·马斯克宣布他的人工智能初创公司xAI收购他的社交媒体公司X（之前被称为Twitter）时，这引起了一些人的关注。但在很多方面，这笔交易是有道理的。xAI的聊天机器人Grok已经与X深度整合，X在财务上陷入困境，而马斯克需要一种方式来让他440亿美元的Twitter收购看起来不那么像是一次冲动的接管，而更像是对人工通用智能（AGI）主导地位的战略举措。
这也揭示了马斯克帝国如何运作的更深层次：投资于他的任何一家公司不是为了快速回报，而是为了购买马斯克周围神秘主义的股份，并完全接受一个超过实际数字的成功叙事。
一些人将其视为诈骗，指出马斯克过去过度承诺、未能兑现的历史。但市场对以叙事为主导的投资越来越包容，甚至是欢迎的，特别是当联系整个叙述的纽带是总统的得力助手之一时。
“埃隆的所有公司今天基本上都是一家公司，”慢风投公司的负责人约尼·雷特曼告诉TechCrunch。“这已经是埃隆公司了。有人同时在多家公司工作。它们共享一系列资本联系。他们互相做生意，并且他将它们都有效地视为一家公司。因此，[xAI-X并购]结束了这两家企业是分开的虚构。”
像巴伦资本投资管理公司创始人罗恩·巴伦这样的马斯克支持者认为，“他所做的每件事都有助于他所做的任何其他事情”，正如巴伦所说。马斯克控制的其他企业包括特斯拉、SpaceX、The Boring Company和Neuralink - 据称其中一些公司共享资源。
“当[马斯克]收购Twitter时，他有没有想到有机会拥有这些数据，有一个真正巨大的许可价值？当他决定与SpaceX一起去火星时，他真的最初认为这里真的有机会为全球带来互联网，会有数千亿美元的收入机会？当他为特斯拉推出电动汽车时，他真的认为这会转变为自动驾驶，从而每年可以赚取数千亿美元的额外利润，以及Grok […] 以及你将在世界各地有互联汽车？[…] 所有这些业务相互连接。这就是生态系统。这就是埃隆生态系统，当你这样看待它时，我认为它真的很有趣。”
巴伦资本已在马斯克的生态系统中进行了投资，这是在亿万富翁的各个公司之间投资的投资者的一个例子。像8VC、Andreessen Horowitz、DFJ Growth、Fidelity投资、曼哈顿风险投资公司、沙特阿拉伯的PIF、Sequoia Capital、Vy Capital等公司也在马斯克的企业网络中持有股份。
这让我们回到了xAI-X交易。评论员们质疑收购如何能够将X的估值定为330亿美元，是几个月前的估值的三倍多，以及如何能够将xAI的估值定为800亿美元，考虑到这家人工智能公司据报道几乎没有收入。但估值并不总是基于当下存在的事物。相反，它们考虑的是投资者所期望的 - 特别是当涉及到马斯克的项目时。
看看特斯拉。这家电动车制造商多年来一直被视为一家科技公司，尽管其主要以汽车制造商的利润率为基础，这主要是基于相信特斯拉将有一天解锁具有突破性的自动驾驶汽车和人形机器人。
“特斯拉股票之所以以80倍收益交易，而同类公司组以25倍收益交易，是因为人们在长期上做了一笔赌注，而不是关乎今年数字的结果，”深水资产管理公司的管理合伙人吉恩·芒斯特告诉TechCrunch。“这是埃隆的其中一项超能力，这种能力让投资者在长期内保持参与。”
芒斯特的公司已投资于X、xAI和特斯拉。这正是那种全力支持马斯克的公司，他们最有望从xAI收购X这样的交易中受益，只要马斯克确实能够兑现他承诺将X的实时数据宝藏和分发平台与xAI的基础设施和人工智能专业知识相结合。
当然，整合的价值也伴随着增加的风险。
哥伦比亚商学院教授丹·王告诉TechCrunch，投资者最大的即时风险因素是X正面临的美国证券交易委员会（SEC）的诉讼。这起诉讼指控马斯克通过推迟披露他之前在Twitter上的投资让投资者产生误解。SEC认为这使得马斯克以人为低价买入更多Twitter股票。
王列举了一些其他风险考虑，比如反竞争和用户隐私问题，特别是关于X悄悄选择所有用户参与用于AI模型训练的数据收集。这种选择已经引起了爱尔兰数据保护委员会（DPC）的不满，他们最近开始调查这是否违反了欧洲的《通用数据保护条例》。
“这里另一种风险是没有关于如何监管人工智能市场的共识框架，但你已经在欧洲和直到最近的加利福尼亚看到了这方面的蛛丝马迹，”王说。“很多这些框架与如何部署人工智能模型以进行信息分发有关[…]它们将责任归因于创建人工智能模型的公司，以及提供对这些模型的访问。”
雷特曼说，马斯克的支持者并不是盲目忠诚，而是简单地相信马斯克的超能力，以“以某种方式让资本市场按照他的意愿运作”，这使得他能够做一些其他人无法做的事情、建立其他人无法建立的企业。
“参与马斯克更加具有投机色彩的赌注，比如X，是一种潜在解锁马斯克世界更多投资机会的方式，”雷特曼说。
